第(2/3)页

    这也正常，毕竟伊利96年就在a股上市了。

    但半路却杀出来了一个蒙牛。

    在蒙牛的创始人牛根生的带领下，蒙牛那几年真叫一个势如破竹。

    捎带说一嘴蒙牛的创始人牛根生。

    其实，最开始牛根生是在伊利干的。

    牛根生在伊利期间，也真是能力非凡，一路凭实力做到了副总裁，他带领的那个团队在伊利的业绩能达到80%。

    后来有传言说在伊利的内部有一些权力斗争，反正就是牛根生出来单干了，创立了蒙牛。

    结果，牛根生出来了之后，伊利有九个高管都放弃了伊利的高薪追随着牛根生出来创业。

    然后，又陆陆续续哩哩啦啦的有上百个伊利的员工也都奔走相告跑来投奔牛根生。

    蒙牛一下子就拥有了经验丰富的创业班底。

    不过，即使如此，蒙牛单干的第一年营收也只有3700多万。

    可是短短的4年后到2003年底，这个数字就变成了40个亿，整整翻了100多倍。

    再之后，甚至有人因为蒙牛的成绩而把牛根生称为“乳业之父”。

    乳制品这个行业是一种规模经济，就是最开始你要把这些牛都弄好，同时把供应链弄好。

    反正，乳制品这个行业初期投入成本是很高的，然后往后的边际成本就很小。

    对于这种行业来讲，只要市场还有潜力，就是说你扩张的越大，你赚的就越多。

    所以，对于牛根生来讲，只要市场容量还足够的大，那他要想赚更多的钱，就需要扩张扩张再扩张。

    那扩张需要什么？

    当然是钱。

    那问题就来了，对于蒙牛这个当时还不太知名的一个民营企业，他要想从银行里贷到大量的钱，是不可能的。

    说牛根生非常会做产品，非常会营销，都没有问题，可是一旦说到资本市场，那牛根生就抓瞎了，所以当时他非常的焦虑。

    好在，当时急需钱的蒙牛，让资本摩根士丹利给盯上了。

    当时，中国刚刚加入wto不久，中国人民的生活水平正在飞速提高，所以乳制品行业当时虽然还没有大力发展，但市场潜力即是巨大的。

    而当时的行业龙头伊利，其实已经又是国资背影也早就上市三年了，对于摩根士丹利来讲，根本就挤不进去。

    所以摩根士丹利就把主意打到了当时发展的不错的蒙牛身上。

    于是，在蒙牛最缺钱的时候，摩根士丹利就联合了鼎晖和英联一起找到了牛根生。

    一边是优质公司就缺钱，一边是有钱就缺优质公司，两边一拍即合。

    2002年，摩根士丹利给蒙牛投了2600万美金。

    紧接着一年，蒙牛增速飞快，然后又缺钱了。

    于是，牛根生就又找到了摩根士丹利，让摩根士丹利再投点。

    摩根士丹利钱肯定是有的，但他害怕蒙牛不行，最终上不了市，让他们赚不到钱。

    为了可能保护自己的利益，摩根士丹利就跟牛根生说了，我们很看好蒙牛，但中国市场充满了变数，所以，投钱可以，我们愿意再给蒙牛投3523万美金，但是我们有个条件——咱们来定一个目标，如果在未来三年，蒙牛营收的复合增长率都超过50%，我们资方就再送给你们7830万股（大约相当于蒙牛当时6%的股份），反过来，你们蒙牛就得给我们7830万股。

    摩根士丹利想得是很美的，如果蒙牛业绩飞涨，每年增涨能超过50%，那就能轻松上市，就算我给管理层一些奖励，也是合情合理的，万一没涨到那么高也没关系，我还能拿到点股份作为补偿，总之，我怎么都不亏。

    牛根生这边首先面临缺钱的压力，其次他对蒙牛也有信心，关键牛根生在别的渠道也融不到钱。

    所以，双方对赌协议达成，对赌开启。

    可能是牛根生真有能力，也可能是时势造英雄，还可能是蒙牛的运气不错，反正，拿到了投资的蒙牛，飞速发展，没用上三年时间就在港交所上市，2005年靠着超女现象级营销业绩翻了一倍，2006年就超过了伊利成为国内乳制品行业的龙首，轻松赢得了对赌协议。

    蒙牛赢了对赌协议，管理层拿到了6000多万股的股权，直接套现数十亿港币，摩根士丹利虽然对赌输了，但蒙牛上市了，而且股价一直上走，所以直接在二级市场上套现了26亿港币，在蒙牛身上的回报率直接超过了550%。

    双方达到了双赢的目的。

    从这个例子上看，所谓的对赌协议，其实就是在融资的时候，投资方为了规避掉未来的一些不确定性，而增加的一些霸王条款。

    有人可能会说，这哪霸王了，蒙牛不是赢了吗？

    没错。

    蒙牛是赢了。

    可问题是，你不知道输了会有什么样的下场。

    举个俏江南的例子。

    “俏江南”这个牌子，有人可能不太熟悉，但要说大s和她老公京城四少之一的汪小非，可能就没有人不知道了吧。

    俏江南就是汪小菲他妈张兰创办的一个高端的连锁的餐饮品牌，08/09/10年那阵子它是极其的辉煌。

    张兰自称要打造一个中餐界的lv。

    俏江南2000年成立之后就一路披荆斩棘。

    到2008年的时候，俏江南就做到了奥运会唯一的中餐提供商，全国70个门店，每天的净利润就有200万，估值达到了20亿人民币。

    张兰就号称，未来在有lv的地方就有俏江南，下一个十年我们要做到世界500强，再下一个十年要做到500强的前三强。

    张兰的生意如此的顺风顺水，张兰自然就想到要上市。

    上市之前，张兰就想着努力一把再融点钱。

    这时候鼎晖资本又来了。

    鼎晖可能是吃到了对赌的好处，在俏江南这里，他就又玩了一把对赌。

    赌什么呢？
    第(2/3)页